Por Hyberville Neto – consultor e diretor da HN AGRO
Após 29 meses de recuo, o criador viu o preço do bezerro começar a subir em agosto de 2024, considerando valores nominais e a variação em 12 meses. De lá para cá o cenário tem seguido a tendência, como mostra a figura 1.
Considerando os preços médios de maio para São Paulo, enquanto a arroba do boi gordo apresentou queda de 4,9% em relação a abril, o bezerro teve alta de 3,0%. Na comparação anual a valorização foi de 36,5% para o boi e de 40,7% para o bezerro, usando aqui as referências do Cepea.
Apesar de a recente pressão de baixa no mercado do boi gordo colaborar para a diminuição nas negociações, não foi suficiente para derrubar os preços e o resultado foi piora no poder de compra do pecuarista que faz a engorda.
Atualmente são necessárias 9,1 arrobas de boi gordo para a compra de um bezerro. Isso representa um aumento de 8,3% em relação a abril e de 3,5% na comparação mesmo período do ano passado.
Os abates de fêmeas em alta nos últimos anos têm surtido efeito sobre a oferta de bezerros, o que colabora para maior firmeza nos preços. Já são 10 meses de valorização, mas na nossa visão, o período de alta do ciclo está só começando (sob alguns aspectos), já que no início de 2025 a participação de fêmeas nos abates ainda está em alta. Ou seja, o mercado já “andou” e a oferta ainda nem diminuiu.
Oportunidade
Não temos bola de cristal, mas o mercado do boi gordo trabalha em ciclos, fases de baixa e de alta, e com indicadores é possível ir alinhando as estratégias.
Escrevemos em agosto de 2023 nesta mesma coluna o texto “Estação de monta ao som dos canhões”, que o bezerro oriundo da estação de 2023 tenderia a ser vendido por preços melhores, justamente pelo desânimo com a atividade à época, o que influencia a oferta.
Saindo da parte da reprodução e venda do bezerro, vamos focar na relação de troca mais apertada para quem compra esse bezerro. Considerando um período de 24 meses na fazenda, a figura 2 mostra o quanto as arrobas compradas se valorizaram, ou não, nesse intervalo. Perceba que apenas nos últimos meses, voltamos a um cenário de arrobas vendidas com valorização frente às arrobas de bezerro, lá na compra. Obviamente, entre a compra e venda existe toda uma produção de arrobas, mas aqui estamos focando no valor do estoque de arrobas naquele ciclo.
Obviamente, à medida em que o mercado seguir positivo, e este é o esperado, chegaremos em um momento no qual as arrobas estarão caras frente à sua venda adiante, como foi a compra em 2021, vendida em 2023. No entanto, acreditamos que haja um tempo interessante de mercado positivo, o que deve fazer com que as arrobas compradas atualmente tenham tempo de passar por uma valorização de estoque.
Como fechamento, a nossa leitura é de que, embora com ágios em elevação, o cenário ainda é de aumentar o estoque de arrobas, para aproveitar o mercado adiante. Isso não quer dizer comprar a qualquer preço, mas uma compra bem feita, na realidade atual do mercado, na nossa visão tem espaço para ser bem vendida.
Outra ponderação é que, quando falamos de bezerros, temos que tentar entender onde o mercado está (com a humildade intelectual de saber que isso não é tão possível), e avaliar a operação, com base nos custos. Agora, quando a conta é no confinamento, para o qual já há horizonte no mercado futuro, nossa indicação é sempre usar ferramentas para sair do risco. Este ano, especificamente, ferramentas que permitam que o produtor aproveite altas.
